Доходный подход к оценке бизнеса

С учетом приведенных материалов можно сделать вывод о том, что в ряде ситуаций удобнее манипулирование показателем свободных денежных потоков, поскольку данный показатель позволяет оценить и спрогнозировать необходимые будущие инвестиции в предприятие, однако не требуют учета стоимости и движения кредитных средств предприятия. Кроме того, управление свободными денежными потоками производится не только в интересах акционеров предприятия, но и в интересах других лиц, разделяющих риски предприятия (кредиторы, работники, местная власть).

Таким образом, для решения тех или иных управленческих задач по различным видам деятельности предприятия необходима их грамотная оценка и последующее грамотное управление соответствующими денежными потоками.

Расчет и прогнозирование денежных потоков

Современные темпы развития, изменения и совершенствования экономических субъектов настолько велики, что для успешно развивающегося предприятия необходимо прогнозирование будущих проблем и возможностей для своевременного принятия управленческих решений. Это касается и решения управленческих задач, связанных с денежными потоками. Как говорил Ф. Бэкон, «Для полного совершенства надо, чтобы подготовка была труднее самого дела». Именно поэтому прогнозирование денежных потоков - немаловажный элемент в управлении ими. Представление о том, что будет происходить с объектом прогнозирования в дальнейшем, позволяет определить механизмы воздействия на данный объект. Или, как комментируют Гудушаури Г.В. и Литвак Б.Г. в «Управлении современным предприятием», «… задачей анализа внутренних и внешних условий объекта прогнозирования является выявление основных действующих механизмов, определяющих развитие объекта прогнозирования в момент времени, соответствующий периоду прогнозирования».

Длительность прогнозного периода определяется с учетом планов руководства фирмы. Здесь рассматриваются планы развития или ликвидации фирмы в ближайшие годы, а также динамика стоимостных показателей, включая выручку, себестоимость продукции, прибыль, тенденции изменения спроса на продукцию фирмы, объемы производства и продаж. В российской практике прогнозный период обычно берется равным трем годам вследствие сложности прогнозирования и наличия множества непредвиденных внешних эффектов.

При отсутствии объективных причин для ликвидации предприятия предполагается возможность его существования в течение неопределенно долгого периода времени. С учетом таких допущений срок дальнейшего существования предприятия делится на две части: прогнозный и постпрогнозный периоды. Динамика денежных потоков в течение первого периода оценивается с достаточной точностью. В постпрогнозный период учитывается усредненный темп роста денежных потоков предприятия на весь оставшийся срок его жизни.

Важно отметить, что для составления объективного прогноза необходимо наличие соответствующей информации. Как пишут Гудушаури Г.В. и Литвак Б.Г. в «Управлении современным предприятием», «… для успешной разработки прогноза необходим анализ внутренних условий объекта прогнозирования, содержательный анализ их особенностей и динамики развития. Если имеется количественная информация, характеризующая внутренние условия объекта прогнозирования, то она также анализируется». Источник такой информации - грамотно составленный бизнес-план предприятия, учитывающий стратегию его развития, инвестиционный план.

Стандартно, бизнес-план выполняет четыре основные функции:

является инструментом, с помощью которого предприниматель может оценить фактические результаты деятельности за определенный период;

он может быть использован для разработки концепции ведения бизнеса в перспективе;

является инструментом добывания средств;

является инструментом реализации стратегии предприятия.

Бизнес-план включает в себя финансовый план предприятия - именно он отвечает за распределение денежных средств в соответствии с целями и задачами предприятия. Фатхутдинов Р.А. в издании «Производственный менеджмент» выделяет следующие разделы, которые должен содержать финансовый план предприятия:

конкурентоспособность и эффективность товаров предприятия на конкретных рынках за отчетный и плановый периоды;

операционный бюджет предприятия (бюджеты производства, реализации, прямых затрат на материалы, прямых затрат на труд, производственных накладных расходов, общих и административных расходов, прогнозный отчет о прибыли);

финансовый бюджет предприятия (бюджеты денежных средств и прогнозного баланса);

Другие материалы

Сущность закона возрастающих вмененных издержек
Цены на продукцию устанавливаются в результате взаимодействия спроса и предложения. Как уже известно, из курса экономической теории, спрос и предложение определяют различные факторы. Важнейшим фактором, определяющим способность и стремление фирм ...

Анализ и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости коммерческой организации на материалах ООО Армада
платежеспособность финансовый устойчивость армада Благополучное финансовое положение предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного его функционирования. Состояние финансов предприятия характеризуется наличием и размещением его ...